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这些股财报大概率判死刑

2020-05-08 10:38 | 来源:未知

这些股财报大概率判死刑

  每一次的年报披露,都让一些上市公司面临生死判决。与此同时,随着退市制度的逐渐市场化,投资者也学会了用脚投票驱逐垃圾股。
  随着2019年报的披露,今年共有68家公司被实行“退市风险警示”(*ST)处理,尤其在年报披露收官之际被*ST的上市公司激增。这些公司中有些还尚有翻盘的可能,但是去年被暂停上市的公司,2019财报又不达标,则大概率退市。
  第一财经记者梳理发现,8家去年被暂停上市的公司中,有5家存在被终止上市的风险,其中乐视网、金亚科技、*ST龙力2019年报触及退市条件,正等待交易所判决。千山药机和*ST凯迪尚未披露经审计的2019财报,但未经审计的数据已经触及退市条件,也基本难逃退市结局。
  此外,面值退市成为近两年退市的一大主流,ST锐电已成为今年面值退市第一股。截至5月7日,除去被判退市和暂停上市的公司,A股市场有7只股票每股股价低于1元,其中天广中茂已连续18个交易日股价低于面值,面值退市风险最大。而且这些股票同时身负多项退市指标。
  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对第一财经记者称,预计2020年至少应有20家A股公司退市,其中,相当部分将被投资者“用脚投票”赶出市场,这是“一元退市法则”赋予投资者的决定权。
  他认为,未来退市制度的改革应该与注册制改革相匹配,而注册制的包容性越强,那么市场的监管就会越严厉,同时,退市制度的淘汰机制会更高效、更具威慑力,从而发挥优胜劣汰、资源配置的功能,实现进出有序,重塑A股市场投资理念和投资生态。
  退市规则从严
  规则正在变化,注册制之下的退市规则趋严也趋市场化。生效不久的新证券法以及刚落地的创业板注册制改革,均在退市机制方面进行了优化。
  今年3月1日生效的新证券法,首次废除了“暂停上市”,这就意味着A股市场不再有“恢复上市”的游戏规则。同时,授权交易所制定退市相关业务规则。
  4月27日,创业板注册制改革启幕。与科创板一样,创业板新退市规则也从交易类、财务类、规范类、重大违法四个方面进行了强制退市规定,设置了退市风险警示暨*ST制度,并根据风险程度差异优化各类退市情形的风险提示公告披露时点和频次。
  在交易类强制退市方面,创业板新增市值退市指标,这是借鉴科创板的退市制度,市值门槛上有所调整,创业板是“连续20个交易日每日股票收盘市值均低于5亿元”,科创板的则是“连续20个交易日股票市值均低于3亿元”。除此之外,交易类强制退市方面的规定,创业板和科创板的规定一致。
  而主板、中小企业板的退市标准则有所不同,科创板、创业板连续120个交易日累计股票成交量低于200万股,主板的则是低于500万股,中小企业板的则是低于300万股;连续20个交易日的股东最低人数方面,科创板、创业板均为400人,主板为2000人,中小企业板则是1000人。
  财务类指标方面,创业板新退市规则取消单一连续亏损退市指标,引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类财务退市指标,纳入审计意见指标并交叉适用,退市触发年限统一为两年。
  科创板和创业板均取消了暂停上市和恢复上市环节,而主板、中小企业板则是连续三年业绩不达标被暂停上市,第四年的业绩达标则可申请恢复上市,否则进入退市程序。
  董登新表示,在旧的退市规定中,“必须连续四年亏损才能终止上市”这条实际形同虚设,这样的退市标准已无法适应注册制高效退市的要求。废除暂停上市、恢复上市及重新上市,直接击碎了多年来皮包公司及牛散率领股民炒壳、赌壳的疯狂游戏,垃圾股从此将无人问津,其股价将向地板回归。
  在这之前,退市制度也经过了多轮改革。我国上市公司退市制度是从2001年正式开始推行,当时是建立了以净利润为核心的退市标准,明确了风险警示、暂停上市、终止上市的主要环节。
  2012年,两市交易所对退市制度进行了较大力度的完善,其中提出,连续三年净资产为负,或者连续三年营业收入低于1000万元,或连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。首次推出面值退市指标。
  2014年10月份,证监会出台《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》被称为“史上最严退市新规”,增加了对欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法公司强制退市制度。
  2018年3月2日,证监会宣布就修改《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》公开征求意见。修改内容之一是强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任。
  “未来退市制度的改革应该和注册制改革相匹配。”董登新对第一财经记者称,股市的优胜劣汰和资源配置功能的发挥,在很大程度上取决于注册制和退市制度之间的配合如何更高效,以让股价还原真实,让资源配置的信号更加准确。
  “破面”股风险缠身
  面值退市和市值退市将决定权交给市场,而有些股票同时身负多项退市指标。
  就在4月30日,ST锐电(601558.SH)发布公告称,因2020年3月16日至2020年4月13日,公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于股票面值(1元),上海证券交易所决定终止公司股票上市。
  这是今年以来触发面值退市第一股,也是2018年以来面值退市频发的又一案例。那么,还有哪些股票面临同样的危机?
  截至5月7日,除去被判退市和暂停上市的公司,A股市场有7只股票每股股价低于1元,分别为*ST欧浦、*ST美都、神雾环保、天广中茂、盛运环保、ST天宝、*ST飞马;还有39只股票每股股价在1元~1.5元区间,52只股票每股股价在1.5元~2元之间。
  这其中,面值退市风险最大的要数天广中茂,截至5月7日,已经连续18个交易日股价低于1元,离死刑仅剩2个交易日。即便该公司就在5月5日宣告请来“白衣骑士”保壳,但是目前来看难以奏效。
  *ST欧浦则是已连续10个交易日股价低于1元,另外,该公司2018、2019年连续两年审计报告的审计意见类型均为无法表示意见,且经审计 2018、2019年期末的净资产连续两年为负值。该股票已于4月30日开始停牌,等待是否暂停上市的宣判。
  *ST美都和神雾环保则均连续7个交易日股价低于1元。此外,*ST美都还面临连续两年净利润为负值、会计师事务所出具无法表示意见的审计报告两个退市风险警示条件;神雾环保还存在最近两个年度的财报被出具否定或者无法表示意见的审计报告、2019年度净资产为负,和无法在法定期限内披露2019年报的风险。
  盛运环保和ST天宝目前已连续3个交易日股价低于1元。其中,盛运环保也多项风险缠身,该公司可能因最近三年连续亏损而被暂停上市,另外若该公司被宣告破产,股票将面临被终止上市的风险。
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